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1季度热注浆钢花管市场趋势并逐步放缓 |
成都众辉钢材销售有限公司认为 我们将2012年9月钢价触底反弹至今划分为三个不同阶段:1、需求触底特色打品牌，钢价上行，去库存逐渐结束;2、需求季节性停滞，但乐观预期引导下钢价快速上升热注浆钢花管，库存快速上升;3、需求低于预期，钢价下跌采取措施，补库存重新变为去库存。 可以明确的是:需求变动是影响行业的唯一驱动因素印象深刻，库存跟随需求被动改变。 2013年旺季需求会有怎样的表现? 成都众辉钢材销售有限公司获悉 通过历史比较我们发现，2008年危机后2季度钢价上涨概率和涨幅出现减弱。 成都众辉钢材销售有限公司获悉 同时热注浆钢花管，在预期的影响下行业季节性特征也越来越弱化，淡季钢价上涨产量上升而旺季钢价下跌产量相对平稳。
复苏阶段的旺季初期产量恢复的速度和幅度往往快于需求，进而抑制了行业在经济复苏阶段的表现。就近的情况来看，2013年恐怕也很难例外。归根结底明显好转，主要是产能过剩导致的供给弹性所致:一方面，产能过剩背景下的低盈利使得行业承受减产的能力下降还将继续，行业产量持续高位运行波动逐步收窄;另一方面，巨大的潜在产能在需求或预期稍有改善之际便能快速释放供给，供需的迅速匹配也进而制约了钢价的表现。不过，周期行业及宏观各环节的同比数据仍显示了积极信号，至少近弱复苏局面较为确定。那么，销售面积同比持续改善的房地产会不会为旺季超预期的增添动力?从过去十年均值的变化来看大幅下降，2季度各月房地产新开工同比增速将延续1季度的趋势并逐步放缓热注浆钢花管，只有在周期相对繁荣的2007年和2010年2季度新开工超预期增长。如果综合考虑2013年国五条可能带来一手房结构性需求的增量，不排除2月14.73%的地产新开工在2季度得到延续的可能性。 投资策略:行业缺乏整体机会，个股上涨与行业无关 历史规律表明投资咨询，行业指数在传统旺季获得超额收益概率不大:1、行业指数只是在周期繁荣阶段的2002年、2003年和2007年的获得了显着的超额收益;2、在周期复苏阶段的旺季热注浆钢花管，行业指数跟随大盘上涨但仍跑输大盘，如2006年，2009年。
究其原因资源开发，我们也许与复苏之年的乐观预期更容易使得产能快速释放，行业盈利弹性缺乏比较优势有关。 复杂分析背后简单的逻辑在于，市场对于基本面的预期已经由“确定性复苏+低库存优势”转变为“不确定的复苏+确定性约束”，相对2012年的12月而言跌幅较大，2季度投资所面临的风险正在大于收益。综合考虑，我们继续维持行业中性评级。行业缺乏整体机会的情况下，也许关注与自身题材更为相关的个股如方大炭素节能减耗，受益天然气基建投资和业绩稳定增长的久立特材;具备业绩优势的新兴铸管和宝钢股份;吨钢铁市场值较低具备一定题材概念的武钢股份。 |
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4月是国内热注浆管市的消费旺季
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国内注浆管市场主流平稳
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